菏泽旅游:【财经评述】美联储无限量QE令全球市场震惊

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胡文洲 中银国际首席策略分析师

《上周》,‘为了应对疫情引发的’金融(市场动荡以及)(经济)衰退,【美联储】推出史无前例的无限量QE 《政策》[,(令全球市场投资者震惊),全球市场震荡反弹。回顾《上周》行情,{生指数上涨}2.98%,【收于】23,484点;{国企指数上涨}4.24%,【收于】9,505点,港股日均成交金额为1,341『亿港元』,『较前周有所』下降,【南向资金净流入为】200亿元人民币。

【美联储】推出史无前例的无限量QE 《政策》[,意味【美联储】认为新型冠状病毒疫情对美国(经济)金融领域的破坏程度将『非常巨大』。【上述无限量】QE 《政策》[包括:〖不限量按需购买国债和抵〗押支持债券(【美联储】3月中旬刚宣布7,000亿美元量化宽松计划);建立3,000亿美元的新计划以支持信贷流向雇主、(消费者和商业活动);建立用于发行新债券和贷款的一级市场公司信贷融资(PMCCF)『和用于为未偿还公司债券提供流动性的二级市场公司信贷融资』(SMCCF),(以支持信贷流向大型雇主)。

为了推动信贷流向(消费者和商业活动),建立定期资产支持证券贷款设施(TALF),以支持发行标的资产为学生贷款、〖汽车贷款〗、信用卡贷款和小企业管理局担保贷款的资产支持证券(ABS),【以及某些其他资产】;〖扩大货币市场共同基金〗流动性融资(MMLF) 和商业票据融资工具[(CPFF),以促进信贷流向市政当局;建立实体(经济)商业贷款计划,以支持对符合条件的中小型企业的贷款需求。

《为防资产》负债表崩塌危机

本次疫情引发的全球(经济)衰退程度或将超过2008 年[全球金融危机时期,《而更接近》1929 年[全球(经济)大萧条时期。‘在由疫情引发的消费需求短’期内断崖式下降,失业率暴增和金融市场大幅波动的危机模式下,【美联储】推出了史无前例的无限量QE 《政策》[,其主要目的是通过在短期内为企业和居民部门提供巨量流动性支持,以防止企业和居民部门发生现金流断裂和资产负债表崩塌的危机,从而进一步加剧金融市场动荡并助推(经济)衰退动能。【截至】3月21日当周,{美国首次申请失业救济人数飙升至}328.3【万人】(前值为28.1【万人】),「创历史最高纪录」,远高于1982 年[10月的前历史最高点69.5{【万人】和}2008 年[金融危机时期的最高点66.7【万人】。

【美联储】开启无限量化宽松模式向市场传递强烈信号,如果未来有大型企业或大型金融机构面临流动性风险和持续经营问题,【美联储】应该会及时介入,以防出现2008 年[雷曼式系统性金融危机。如果疫情持续的时间较长,“金融市场情况进一步恶化”,【美联储】下一步可能会效仿日本央行直接购买股票ETF和蓝筹股,以防止市场陷入信心崩塌的恶性循环。

或导致美元国际地位下降

【截至】3月25日当周,【美联储】的总资产规模从5,861〖亿美元升至〗5.3「万亿美元」的历史新高。2008 年[金融危机爆发后,【美联储】通过三轮QE将总资产规模从9,000多亿美元扩张至4.5“「万亿美元」‘左右’”。如果按照当前的购债速度估算,【美联储】的总资产规模或将在未来的2-3 月内猛增至[7万-8「万亿美元」。长远而言,本次【美联储】开启无限量化宽松 《政策》[大门,《绕过商业银行直接向市场承诺》提供无上限的天量流动性,〖或将导致美元〗国际储备货币地位下降。

〖对〗未来国际格局影响重大

过去几周内,全球市场投资者多次见证历史。【美联储】无限量QE 《政策》[可以缓解当前金融市场动荡和流动性风险,但无法从根本上解决实体(经济)需求冻结和全球供应链破坏的问题。除了货币 《政策》[外,美国出台了史上最大的财政刺激计划,规模高达2.2「万亿美元」(【占美国】GDP10%‘左右’),『远』超2008 年[金融危机期间的刺激规模,涉及个人现金补助、失业保障、“小企业和受损失严重企业的援助贷款”或贷款担保、为医疗系统提供援助和地方政府财政援助基金等多个方面。笔者仍然认为,<在全球疫情形势的拐点没有出现前>,<全球风险类资产价格或将继>续大幅波动。展望中国资本市场的长期发展前景,本次疫情对未来的国际格局和全球市场资金流动将产生重大影响。

【本文为作者个人观点】,其不构成且也无意构成任何金融或投资建议。{本}文任何内容不构成任何契约或承诺,「也不应将其作为任何契约或承诺」。■〖题为编者所拟〗。〖本版文章〗,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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网友评论

  • 2020-08-26 00:01:05

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