欧博亚洲官网开户网址:存储器巨头推动NAND结构投资 五股蓄势待发

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第6页:兆易创新:Q4业绩切合预期,疫情不改景气趋势

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兆易创新:Q4业绩切合预期,疫情不改景气趋势

兆易创新 603986

研究机构:广发证券 说明师:许兴军,王亮 撰写日期:2020-03-27

Q4业绩延续高速增添,切合市场预期。公司宣布年报,2019整年实现收入32.03亿元,同比增添42.62%;实现毛利率40.52%,同比提升2.27pct;实现归母净利润6.07亿元,同比增添49.85%,位于业绩预告区间6.0~6.5亿元范围内,切合预期;实现谋划性净现金流9.67亿元,同比增添56.11%。对应Q4,公司实现收入9.99亿元,同比大幅增添90.46%,环比基本持平,实现归母净利润1.57亿元,实现扣非归母净利润1.71亿元。总体来看,公司业绩切合市场预期。

疫情不改景气趋势,行业供需维持求助。自客岁年中最先,在TWS耳机需求畅旺拉动下,NORFlash行业供需反转,部门规格紧缺,价值最先上涨。疫情环境下,市场终端需求差异水平受到影响,但由于前期供应求助导致行业下旅客户备货动能不减,而且生产端受到疫情影响边际收缩,因此行业供需求助状态将继续维持,景气向上趋势不改。对标公司旺宏和华邦电2月营收示意也延续精采增添趋势。

NORFlash营业一连向好,DRAM打开生长空间。受行业景气向上影响,公司业绩自19Q3以来明显向好,后续仍将继续受益。公司前期宣布定增预案,拟召募资金机关DRAM产业,迎接更辽阔生长空间。 维持“买入”评级,合理价值266.7元/股。估量公司2020年EPS为3.81元。当前同属海内芯片设计行业细分规模龙头的可比公司圣邦股份(Wind一致预测)和澜起科技(广发预测)对应2020年业绩的PE估值分别为95x和84x,其中圣邦股份估值更高缘故原由在于模拟IC芯片国产替换空间较大。参考可比公司估值,公司作为海内存储芯片行业龙头,焦点竞争力突出,生长空间辽阔,给以公司2020年70x PE,合理价值266.7元/股。

风险提醒。新冠病毒带来不确定性,行业景心胸变化风险等。

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