hg0088会员开户:潘迪蓝:买油气期货对冲通胀风险

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【明报专讯】接近2019年底,最近的市场信息大致上都属于正面。但是,2020年仍然有不少风险挥之不去。其中,有一些风险尽管实际发生的可能偏低,但一旦出现时,它们对投资组合的冲击将相当巨大。这意味着,在一定程度上,投资者仍需要居安思危。在那些发生机会偏低但一旦发生时将产生巨大冲击的风险当中,最令人烦恼的,是通胀预期反弹得比预期为大,引致宽松的货币政策需要收紧,以及利率上升。

在明年的美国大选中,若左翼候选人取得大胜,可能会引致美国政府加强对于华尔街的监管,向大企业和富有的投资者征收更多税款,以及实行一些严厉的环境法规。对于风险资产来说,这些全部都会产生相当大的负面影响。

我们认为,能源股可以作为对冲较高通胀的工具。投资者可以同时持有石油或天然气期货的长仓,以对冲上述的风险。而且,随着能源期货的价格回落,美国的孳息率曲线趋平以及现时现金较「好使」,若按照以往的标准衡量,这种对冲措施是相当符合成本效益的。

嘉兴19楼:蔡金强:中美短暂休战 股市短线可期

【明报专讯】上周,港股星期一二闷局,星期三开始传出中美达成第一阶段协议的好消息,而周四周五特朗普更在推特上发文完全主导大市,什么世道,堂堂美国总统竟然这样,不怕被说「内

期货总回报包括三部分

要理解原因,投资者就需要明白,他们持有期货的总回报其实包括三个部分:价格收益(Price Return)、滚动收益(Roll Yield)、抵押收益(Collateral Yield)。

(1)价格收益(Price Return)。本公司的基本假设仍然是,在中短期内,由于产油国按市场需求灵活调整产量,油价将会保持在近期的范围内。从当前石油市场的动态来说,这个估计相当合理。例如,OPEC集团在12月5日同意,在2020年第一季内将每日的石油生产配额再削减50万桶。翌日上午,在亚洲市场,英国布兰特原油的价格即回落至一星期之前的水平。

可是,如果大家不承认油价有可能出现上行突破,及可能对其他资产市场造成损害,这种想法是愚蠢的。

油价突破可以由多个原因引发,包括:中东的冲突显着升级,美元加速下跌(尤其是,当美元汇率下跌时,往往正是其他国家经济增长及能源需求转强时),或者美国政坛出现冲击。

民主党倘大选获胜 将推升油价

而美国政坛出现冲击,对于能源市场的影响可能特别大。虽然凭藉左翼民粹而冒起的美国民主党总统参选人沃伦(Elizabeth Warren)的民望暂时还未能超越被视为党内最大热门的前副总统拜登(Joe Biden),但亦已经叮当马头、相当接近。由于沃伦和另一个民主党总统参选人桑德斯(Bernie Sanders)都主张彻底禁止采用水力压裂技术来开采页岩油和页岩气,其他民主党总统参选人也呼吁对美国的石油和天然气行业加强管制。

如果民主党在明年11月的美国总统选举和国会改选中大获全胜,并真的限制美国生产页岩油和页岩气,那么结果可能是能源价格全面显着上升。当然,这将会推高通胀预期,并可能导致美国收紧货币政策。

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网友评论

  • 2020-06-19 00:08:05

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